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广汽集团(601238)动态点评:第二代GS4热销 自主环比显著改善

发布时间:2019-12-10    研究机构:上海证券

公司动态事项

公司发布2019年11月产销快报,汽车11月销量19.5万辆,同比下降4.3%,1-11月累计销量187.61万辆,累计同比下降4.3%。

事项点评

自主:第二代GS4 上市,爆款车型再出发

广汽乘用车11 月销量3.85 万辆,环比增长30.7%,同比下降12.8%,在第二代传祺GS4 的推动下环比显著改善。传祺GS4 是广汽传祺主力车型,于2015 年上市,2016 年至2017 年期间月销可达3 万辆以上,上月第二代传祺GS4 正式上市,半月销量已超1.1 万辆,未来将有效提振传祺销量,改变广汽自主品牌销量表现相对低迷的局面。

广本:新车型皓影填补紧凑型SUV 空白

广汽本田11 月销量6.9 万辆,环比增长5.5%,同比下降9.8%,雅阁/凌派/缤智/奥德赛销量分别为1.9 万辆/1.6 万辆/1.3 万辆/0.4 万辆,同比-6.9%/-10.9%/+4.1%/+2.2%。近日皓影正式上市,目前累计订单已破万辆,皓影填补了广汽本田在紧凑型SUV 领域的空白,参考东风本田同级别车型CR-V 销量表现,皓影有望助力广汽本田销量回暖。

广丰:雷凌、凯美瑞销量维持高增长

广汽丰田维持高增长,11 月销量6.8 万辆,环比增长13.3%,同比增长12.2%,雷凌/凯美瑞11 月销量分别为2.3 万辆/1.8 万辆,同比+15.0%/+11.8%。广汽丰田首款TNGA 中型SUV 车型威兰达已于广州车展首发,计划于2020 年上市,进一步完善TNGA 产品谱系。

投资建议

预计公司2019年至2021年EPS为0.81元、1.04元、1.10元,对应的PE为14倍、11倍、11倍,维持“增持”评级。

风险提示

汽车销售不及预期的风险等。

申请时请注明股票名称