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广汽集团(601238):携手华为开发新一代智能电动车 科技公司转型提速

时间:21-07-15 00:00    来源:光大证券

事件:广汽集团(601238)6 月汽车产量为163,583 辆,同比-17.34%/环比-1.30%;6 月汽车销量为166,049 辆,同比-11.01%/环比-6.08%。分品牌来看,广汽本田产量51,128 辆,同比-43.41%/环比-17.69%;销量53,745 辆,同比-35.47%/环比-17.20%。广汽丰田产量75,235 辆,同比+13.84%/环比+8.67%;销量73,210辆,同比+8.97%/环比+4.67%。广汽乘用车产量22,848 辆,同比-8.48%/环比+16.68%;销量24,947 辆,同比+11.62%/环比-4.16%。广汽埃安产量8,125辆,同比+104.92%/环比+2.99%;销量8,639 辆,同比+103.75%/环比+2.65%。

同时,公司公告同意全资子公司广汽埃安新能源汽车有限公司与华为(AH8 车型)项目的实施。

广丰表现亮眼,自主逆势崛起,埃安持续上行:日系合资(广本+广丰+广汽三菱+广汽日野)6 月合计产量132605 辆,同比-20.11%/环比-3.26%,1-6 月累计产量合计810205 辆,同比+24.99%;6 月合计销量131908 辆,同比-15.90%/环比-6.15%,1-6 月累计销量合计820241 辆,同比+22.60%。自主品牌广汽乘用车6 月销量同比+11.62%,优于乘用车行业整体表现。广汽埃安6 月产销同比+104.92%/+103.75%,均实现大幅增长。

携手华为共同开发L4 级自动驾驶汽车,科技公司转型提速:公司携手华为,将基于广汽GEP3.0 底盘平台、华为CCA(计算与通信架构)构建的新一代智能汽车数字平台,搭载华为全栈智能汽车解决方案,联合定义、共同开发,共同打造面向未来的一系列智能汽车。联合开发的首款车型为中大型智能纯电SUV 车型,并计划于 2023 年底量产。此外,公司不断扩大其“朋友圈”,与腾讯、地平线、百度和滴滴等均有合作,持续向科技公司转型。

维持H 股“买入”评级,维持A 股“增持”评级:我们维持原盈利预测,2021-2023年实现归母净利润82.1 亿元/110.9 亿元/136.5 亿元,对应EPS 分别为0.79/1.07/1.32 元。看好广汽埃安扭亏提振、以及独立运营发展前景,维持H股“买入”评级,A 股“增持”评级。

风险提示:行业需求修复不及预期;自主减亏幅度不及预期;广本/广丰销量与盈利爬坡不及预期;广菲克/广汽三菱销量与盈利承压;市场与金融风险。